随着(zhe)公募基金2023年一季报披露拉开(kāi)帷幕，多位知名基金经理调仓换股(gǔ)以及对后市看法跃然(rán)纸上。

　　银(yín)华基(jī)金李晓(xiǎo)星(xīng)在一季报中表示，看好50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多半导体(tǐ)、电动车(chē)、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等领域(yù)投资(zī)机会(huì)。他认(rèn)为AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在(zài)风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成板块后(hòu)续(xù)波动。投资(zī)机会上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先行(xíng)的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直(zhí)类应(yīng)用场景值得关(guān)注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明(míng)远一(yī)季(jì)报中表示，二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会(huì)继续(xù)在新 能源、科技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　此外，今日(rì)，中(zhōng)泰资(zī)管姜诚、中(zhōng)信保诚基(jī)金王睿等人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙(lóng)头新(xīn)进成(chéng)为第(dì)一大(dà)重仓股

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星一季度(dù)大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从(cóng)银华基金李晓星在(zài)管的10只基(jī)金来看，整体基金(jīn)仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银华(huá)大盘定开、银(yín)华(huá)丰享一年(nián)持有、银华心选一年(nián)持有A 在今年一季(jì)度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度(dù)最大的是银华心(xīn)选一(yī)年持有A，较去年底(dǐ)下降(jiàng)了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡(yí)A、银华心(xīn)佳两年持有(yǒu)期、银(yín)华心(xīn)享(xiǎng)一年持有、银华(huá)心兴三(sān)年持有(yǒu)A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的是银华心(xīn)兴三年持有A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星(xīng)旗下基金(jīn)产品大幅提高了(le)港股仓位(wèi)，比如银华心佳两年持有期(qī)港股仓位从去年底14.38％上(shàng)升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三年持(chí)有(yǒu)A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华(huá)中小盘为例，前(qián)十大重仓股变(biàn)动(dòng)较(jiào)大。今年一季度(dù)，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季报，该基金持有立(lì)讯精密(mì)826.3万股，持(chí)有(yǒu)市(shì)值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基金还增持(chí)了精测电子，较去(qù)年底增(zēng)加了(le)16倍，目(mù)前持(chí)有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重仓(cāng)股。值得注意的(de)是，上述“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股(gǔ)份、晶科能(néng)源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪(làng)科技则(zé)退出前十大。

　　减持(chí)方(fāng)面，今(jīn)年(nián)一季度，该基金减持紫光国微、华海(hǎi)清科(kē)，分(fēn)别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报(bào)，该基金(jīn)分(fēn)别持有紫光国(guó)微(wēi)、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李(lǐ)晓星再次用“千字小作文”表达了自己对市场的看法，基金君为大家(jiā)做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示(shì)，对于今年国内的宏(hóng)观判(pàn)断(duàn)依然是经济整(zhěng)体稳(wěn)健复(fù)苏，产业结构调整继续(xù)升级，居民消费(fèi)信心逐(zhú)渐恢复；我(wǒ)们判(pàn)断由于国家自身实力的(de)不(bù)断增强，国际(jì)伙伴跟我们的利(lì)益(yì)共同点变多，国(guó)际(jì)形(xíng)势相对之前会趋暖，国际(jì)贸易(yì)会逐渐触(chù)底回(huí)升。

　　一季(jì)度市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又(yòu)一革命(mìng)性(xìng)的(de)技术(shù)，现(xiàn)象级应用推(tuī)出后，国内外各巨(jù)头加速(sù)入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波(bō)动。投资(zī)机(jī)会上，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算(suàn)力产(chǎn)业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直(zhí)类(lèi)应用场景值得关注(zhù)。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看好国产替代(dài)方向(xiàng)，集中在(zài)半导体(tǐ)设备(bèi)、材(cái)料、零部件环(huán)节，中长期 看，伴随(suí)国产供应商积极(jí)验证(zhèng)导(dǎo)入，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏方(fāng)向，我们(men)的(de)看(kàn) 法边(biān)际转(zhuǎn)向积极，全球半导体下行(xíng)周期(qī)接近尾声，经历了过去(qù)几个季度的(de)去库(kù)存，有望在(zài)今(jīn)年下 半(bàn)年重启上行周期，向上(shàng)弹(dàn)性(xìng)取决于下(xià)游需求恢(huī)复的力度(dù)，数据中(zhōng)心有(yǒu)望率(lǜ)先回暖，其(qí)次是(shì)汽车、 消费电子，关(guān)注相关(guān)左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的板块，交易占比(bǐ)和估值已经处于历史偏低的位(wèi)置。只是市场对(duì)于(yú)上涨(zhǎng)的(de)标的更多地关注利(lì)好，对(duì)于下跌的板块更多地关注利空。我们总体认(rèn)为现在市场对(duì)于新能源板块的(de)担忧讨论(lùn)，更多是(shì)对于一个下跌板块的应激式反应。在去年的中报中，我们曾经提到(dào)了新能(néng)源(yuán)板块的(de)一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点在经过大半年的(de)消(xiāo)化后，在这个估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新(xīn)能源板块的风(fēng)险因素已经充分释放(fàng)，目前(qián)这(zhè)个时间(jiān)段，具(jù)有(yǒu)较强(qiáng)吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还(hái)看(kàn)好(hǎo)电动(dòng)车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工等(děng)领域投资机会(huì)。

　　璞泰来(lái)仍是第一大(dà)重仓股

　　冯(féng)明(míng)远继续(xù)加(jiā)仓新能源相关个股

　　一季报(bào)数(shù)据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明(míng)远在(zài)管的6只(zhǐ)基金平(píng)均仓位为(wèi)92.27％，其(qí)中(zhōng)，信(xìn)澳研究优选A的(de)股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信(xìn)澳科(kē)技创新一年定开A、信澳星奕A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况(kuàng)来看，以(yǐ)冯(féng)明远的代表作信(xìn)澳新能(néng50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多)源产业为例(lì)，该基金一季度(dù)增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿(yì)元，仍(réng)位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时(shí)代、东阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增(zēng)持(chí)幅(fú)度最(zuì)大(dà)的(de)是中伟股份，今年一季(jì)度较去年(nián)底增持(chí)了129.40％，目(mù)前持(chí)有市值2.16亿(yì)元，为(wèi)例(lì)第5大(dà)重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为“新进”前(qián)十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚(yà)迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业进行不同程度减持，其(qí)中，减持(chí)幅度最大的是天齐(qí)锂业，今(jīn)年一(yī)季(jì)度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿(yì)元，为例第(dì)4大重仓(cāng)股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季(jì)度 A 股(gǔ)市场经历了疫情复苏后(hòu)的调整(zhěng)修复(fù)，经(jīng)济先是在大家“强复苏(sū)”的预期 中趋(qū)于明显的回暖，但基于(yú)“强预期，弱现实”的(de)担忧，随后又出现了显著的回调，从(cóng)而总体呈 现(xiàn)出(chū)震荡趋势(shì)。本(běn)基金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋(qū)同，导致本基金的(de)净值也出现(xiàn)小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经(jīng)济等热门(mén)概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半(bàn)导(dǎo)体 和制(zhì)造业正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效(xiào)应。我们(men)会(huì)继续在新 能(néng)源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观(guān)看待人工智能

　　今日(rì)，中(zhōng)信保诚基金旗下多位基(jī)金(jīn)经理也发(fā)布了一季报。其中，中(zhōng)信保诚(chéng)基金权(quán)益(yì)投资部总监王(wáng)睿在一季报(bào)中表(biǎo)示，宏观经济目前处在一(yī)个温和复苏的(de)通(tōng)道，在海外(wài)加(jiā)息进入尾(wěi)声后，社(shè)会流动性将相对宽松，宏观及货币(bì)环境有利于(yú)权益市场(chǎng)行情的开展，二季度指数仍有可能会是震(zhèn)荡上行的态势(shì)。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，王睿(ruì)减表示持了(le)部分短(duǎn)期达到(dào)目标价(jià)的相关(guān)品(pǐn)种，并根(gēn)据收益率预(yù)期的变化调整了一(yī)部分科(kē)技(jì)持仓。具体(tǐ)来看(kàn)，以其代表作中信保诚创新(xīn)成长为例，该(gāi)基金在(zài)一季度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科(kē)技、中航(háng)光电等个股(gǔ)，人福医药(yào)“新进”前(qián)十大。

　　王(wáng)睿在(zài)一季(jì)报中表示(shì)，对于人(rén)工智(zhì)能这一非常宏(hóng)大(dà)的命题，他目(mù)前持谨慎乐观(guān)的态度。首先我们相信这是一项(xiàng)会对目前的生(shēng)产和(hé)生活方(fāng)式带来重大变化的技术变(biàn)革，值得我们投入(rù)非常多的精(jīng)力(lì)去跟踪和研究。但另一方面，我们(men)目前(qián)还无法相对准确的评估这项(xiàng)技术革命给具体公司(sī)和行业格局带来的影响，也(yě)不能给出大部(bù)分公司一个(gè)相对清(qīng)晰的定价，因此我们一季度暂时还没有(yǒu)明显(xiǎn)增加相关的(de)持仓(cāng)。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度(dù)我们持仓较多的电动车和光伏表现(xiàn)不佳(jiā)，受到了一些短期因素的干扰(rǎo)，投资(zī)者的信心(xīn)出(chū)现了波动。投资者(zhě)预期变化(huà)导致部分个股出现了较大(dà)回调，目前行业整体估值水平处于历史(shǐ)较(jiào)低位(wèi)置，而这两个行业未来的发展方向还是(shì)相对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投(tóu)资，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰(tài)资管(guǎn)基金经理姜诚也发布了(le)一(yī)季报(bào)在一季报(bào)中，姜诚(chéng)表示(shì)，一季度(dù)的(de)市场(chǎng)走势再次佐证了一(yī)个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资有哪些影响却(què)很难。利(lì)润(rùn)在(zài)产业链不(bù)同环节(jié)之间将如何分配？ 市场当前(qián)认为的受(shòu)益环(huán)节是否能(néng)如(rú)愿受(shòu)益？它的(de)“智能”水平(píng)达到了什么(me)程度以及(jí)渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起(qǐ)来又让(ràng)人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本原理(lǐ)告(gào)诉我们，价值会随着时(shí)间增长，而非随着(zhe)利润波动。所以在(zài)海量信息中，我们需(xū)要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展是一(yī)个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握(wò)去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可(kě)能(néng)好(hǎo)的(de)资产，是我(wǒ)们的投资(zī)目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标准是活(huó)得久、 站得牢(láo)、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以(yǐ)及在好(hǎo)的(de)公司(sī)治理加(jiā)持下能够把(bǎ)长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分(fēn)红(hóng)。所以，我们会(huì)一如既(jì)往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元价(jià)值优选A代(dài)表作为例，该基金在一季(jì)度(dù)减(jiǎn)持了中国(guó)建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的集团，增(zēng)持了工商银行(xíng)、建(jiàn)发股(gǔ)份、招商(shāng)银(yín)行(xíng)、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚表示，自己(jǐ)的组(zǔ)合没(méi)有大的变化，是因为长期观点没有大的变(biàn)化(huà)。对(duì)中国经济的(de)长期乐观，结合(hé)当(dāng)前市(shì)场(chǎng)提供的较低估(gū)值水平，让我们可以在热点不断切(qiè)换的市(shì)场中(zhōng)保持平(píng)和。但(dàn)投资是(shì)一项苦差事，需(xū)要随时准备证伪自己(jǐ)的观点，需要保持学(xué)习，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平(píng)的一天。

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